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2025-11-07

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  在长城稳健增利债券2025年基金三季报中,基金经理魏建表示,三季度以来,美国通胀整体温和且就业市场数据疲软推动美联储如期降息25个基点,降息交易驱动全球风险资产走牛。美联储降息及“去美元”交易背景下,黄金、白银等贵金属价格屡创新。国内经济方面,魏建认为整体运行平稳,抢出口效应边际减弱,国内有效需求不足的问题仍然存在,后续需关注促消费以及“反内卷”政策的持续推进。国内权益市场围绕科技、军工等主线轮动上涨后高位震荡。债券市场方面,魏建指出,由于三季度商品、权益市场表现强劲,机构风险偏好提升,叠加基金费率新规引发市场对于债基负债端不稳的担忧,中长期国债收益率震荡上行,但资金面整体维持宽松,利率曲线陡峭化;信用债跟随利率债调整,长期限信用债信用利差走扩明显,信用债收益率曲线陡峭化。

  在长城久稳债券2025年基金三季报中,基金经理吴冰燕表示,三季度债券市场经历持续调整,主线是股债跷跷板与资金持续宽松,曲线显著陡峭化,短端维持低位,长端震荡上行。7月初中央财经委强调“反内卷”,驱动权益与商品市场大涨,8月以来沪指相继突破3800等关键点位,持续创下新高,对长端收益率构成持续压制,但近期逐步脱敏。7月以来央行公开市场投放积极,优化14天逆回购操作机制,呵护资金利率维持在年内低位,确保短端收益率低位企稳。在资金持续宽松与票息价值凸显背景下,三季度短久期信用债走出独立行情,信用利差小幅收窄,稳定收获正回报。

  在长城稳固收益债券2025年基金三季报中,基金经理张棪表示,三季度,国内经济基本面仍处于弱复苏过程中,资金面整体相对平稳,但债券收益率上行显著。张棪认为,收益率上行有以下几个原因:一是2024年以来债券收益率整体下行幅度较大,部分透支了货币政策宽松预期;二是三季度权益市场上涨显著,风险偏好明显改善;三是公募基金销售新规等有关费率规则的调整引起了部分投资者的担忧。从结构上看,长端和超长端利率调整明显大于短端,信用债跟随利率债上行而波动。针对权益市场,张棪表示,三季度权益市场呈现高收益、低波动的特点,科技成长风格上涨显著。可转债整体方向上和股票一致,呈现震荡上涨走势。

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