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　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为绝味食品（持仓比例2.09% ）、科大讯飞（持仓比例1.84% ）、璞泰来（持仓比例1.80% ）、双汇发展（持仓比例1.21% ）、科锐国际（持仓比例1.20% ）、烽火通信（持仓比例1.15% ）、芒果超媒（持仓比例1.15% ）、三七互娱（持仓比例1.03% ）、爱尔眼科（持仓比例0.96% ）、建投能源（持仓比例0.96% ），合计占资金总资产的比例为13.39%，整体持股集中度（低）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为平安银行（持仓比例4.36% ）、中国平安（持仓比例4.23% ）、伊力特（持仓比例4.22% ）、中国石油（持仓比例3.88% ）、汤臣倍健（持仓比例3.31% ）、东方国信（持仓比例3.13% ）、新华保险（持仓比例2.93% ）、口子窖（持仓比例2.83% ）、中兴通 持仓比例2.56% ）、广联达（持仓比例2.55% ），合计占资金总资产的比例为34.00%，整体持股集中度（低）。

　　2018年，国际主要经济体经济均趋势向下，美国表现相对较好；中国经济增速逐季下行，固定资产投资增速大幅下滑，PMI指数在年底跌至枯荣线年以来新低。受贸易战影响，抢出口造成出口增速维持前11个月的两位数增长，但后续下滑压力较大。受到经济下滑预期和房地产消费挤出的影响，居民消费增速跟随经济同时出现了放缓。2018年A股市场整体出现大幅回调，上证综指全年下跌24.5%。上半年，受到中美贸易摩擦和财政收支压力的影响，中国政府对政府补贴削减速度大幅加快，以可再生能源和新能源车为代表的行业调整较多；同时在经济下行叠加去杠杆的大背景下，部分高杠杆民营企业陷入融资困难的不利局面，股权质押爆仓风险频出。下半年，政府提出稳杠杆，通过定向降准、纾困基金等稳定民营企业预期，股票市场风险偏好有所提升，出现一定反弹。但伴随着经济数据的持续向下，中游投资及下游消费数据出现回调，以白酒家电为代表的消费蓝筹调整带动大盘继续下行。2018年，本基金秉承稳健的操作策略，年初超配了周期，二季度新增半导体、新能源车等高端制造业；三季度新增了金融、消费以及5G，持股更加均衡；4季度重点增配了传媒及部分食品饮料。

　　展望2019年，全球宏观经济见顶，国内经济增速上半年预计仍将持续下滑，抢出口效应使得上半年出口压力较大，地产销售放缓对房地产固定资产投资形成压力；下半年稳经济的政策将逐步见效，社会融资总量增速或将出现反弹，国内经济有望触底扭转下行的趋势。财政政策大规模减税，企业及居民负担有所减轻，对企业盈利和居民消费将有所促进。目前A股估值水平纵向看处于历史较低区间，横向看相比国际主要市场也有较大的吸引力，宽松的货币政策有助推动利率水平的下行，以及提升股票市场的估值。长期看，保险资金、社保、地方养老金，以及A股加入MSCI带来的海外资金等仍会持续进入A股。前期贸易战以及经济持续下降的预期对中小企业影响相对较大，其估值收缩也更为明显，且其中不乏优质企业也受到牵连而调整较多。2019年，随着国家对民营企业政策鼓励，以及市场风险偏好提升，这类企业可能孕育较大的投资机会。本基金将对标中证500指数，重点挖掘各行业中优质的中型企业，待经济持续下滑的预期扭转，赚取盈利上调和估值提升的双重投资收益。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为山煤国际（持仓比例3.95% ）、恒立液压（持仓比例2.93% ）、宁德时代（持仓比例2.51% ）、璞泰来（持仓比例2.47% ）、捷佳伟创（持仓比例2.45% ）、立讯精密（持仓比例2.31% ）、广联达（持仓比例2.30% ）、石头科技（持仓比例2.10% ）、东山精密（持仓比例1.94% ）、恒生电子（持仓比例1.70% ），合计占资金总资产的比例为24.66%，整体持股集中度（低）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中南建设（持仓比例2.58% ）、恒立液压（持仓比例2.54% ）、山煤国际（持仓比例2.15% ）、常熟银行（持仓比例2.06% ）、华泰证券（持仓比例2.00% ）、欣旺达（持仓比例1.94% ）、口子窖（持仓比例1.72% ）、大北农（持仓比例1.53% ）、潍柴动力（持仓比例1.50% ）、宁德时代（持仓比例1.50% ），合计占资金总资产的比例为19.52%，整体持股集中度（低）。

　　疫情的全球蔓延、防控及反复，以及其带来的经济衰退与复苏、国际关系的紧张与重构，是影响今年资本市场大势与结构的主要矛盾。今年上半年，随着新冠疫情的爆发及全球蔓延，全球主要国家均采取了各种疫情防控手段，全球主要经济体经济增速大幅下滑。为了应对这一冲击，全球主要央行相继采取了超常规的货币政策，全球货币环境显著宽松。同时，随着疫情的逐渐平稳，各国也先后开始了复工复产计划，二季度以来，全球经济明显复苏。在这一复苏过程中，由于良好的疫情防控效果和行之有效的常态化防控手段，国内疫后复苏进程相对更为顺利，经济复苏节奏引领全球。

　　从国内层面看，下半年流动性环境总体上仍以宽松为主，我国金融改革的步伐加快，随着经济数据的改善和企业盈利预测的上修，都有利于提升权益市场的风险偏好。但是从外部环境看，有一些不确定的风险也需要释放，同时美国疫情反复和非洲疫情加剧，都给外需造成了压力。我们认为下半年的市场机会会更加聚焦在业绩的确定性上，尤其是中长期增长稳定的成长股上，同时随着国内外经济复苏的持续，也有可能给顺经济周期的板块带来一波估值修复的机会。我们在这两类投资机会上的配置，以第一类的成长股为主，集中在云计算、新能源车、消费电子、军工科技等行业上，并将适当把握周期复苏的机会。