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　　天使投资是指投资者对具有前沿技术或创新理念、产品或商业模式尚未得到验证、仍处于种子期但具有较大发展潜力的小型初创企业或创新项目进行的早期投资，通常为该企业或项目接受的第一笔外部股权投资。这个阶段的企业或项目往往处于萌芽期，甚至只有一个原型产品或商业计划，还远没有稳定的收入来源或成熟的产品。“天使”（angel）一词最早是由百老汇的内部人员创造出来的，用以形容百老汇演出的富有资助者，为了创作演出进行高风险投资，后来，被引入商业领域，特指精通理财的私人投资者，愿意为高风险创业企业提供种子和创业资本。

　　天使投资主要具有以下特征：一是早期资本供给。天使投资因在企业初创阶段投资成功而成名，企业产品可能刚上线，甚至处于概念阶段。由于规模较小、缺乏有效抵押物、风险性较高、经营状况较差等原因，初创企业出现融资难、融资贵的问题。从间接融资渠道上看，银行与企业间存在信息不对称，若融资收益要抵补高风险成本，则风险溢价和融资成本较高。而天使投资的早期资本供给恰好帮助初创企业走好融资“第一步”，拓宽了初创企业的融资渠道。同时，初创企业在成长过程中会经历各种不确定性，天使投资的早期性也决定了其投资风险偏高、回报预期较高和回报周期较长等特征。二是资金规模较小。天使投资多是个人自主投资行为，属于“非组织化创业投资”，一般投资金额较小，而且是一次性的直接投入，主要基于投资人的主观判断。由于资金规模小，天使投资也具有灵活性强、成本较低、保密性强等特征，融资程序便捷，对被投资项目的考察和判断程序简单，进入和退出都相对灵活，既能使企业快速完成融资，将更多精力专注于自身经营，也容纳了同机构投资相区别的较小规模投资交易。三是支持方式多元。初创企业不仅需要发展资金，更需要管理、技术等方面“手把手”的有力支持。天使投资属于“参与性投资”，“天使”大多是企业家、技术人才等，不仅为初创企业提供资金，还能够利用其背景、专业和资源帮助初创企业，积极加入企业经营运转的全过程，比如提供技术交流、招募关键人员、设计薪酬体系、协助制定战略、处理外部关系等，成为不领薪水的“高级主管”，对企业发展的贡献不可限量。这既是源于天使投资人的“天使情怀”，也是其管理投资贬值风险战略的手段。

　　面对当前错综复杂的国内外形势，天使投资既是促进科技创新成果转化和初创企业发展的助推器，更是实现高水平科技自立自强、推动高质量发展的新动能。从外部环境看，近年来，世界百年未有之大变局加速演进，单边主义和保护主义上升，“脱钩断链”“小院高墙”增多，来自外部的打压遏制不断升级，突出表现在科技领域。从内部情况看，我国还大量存在制约高质量发展的因素，创新能力不适应高质量发展要求，产业体系整体大而不强、全而不精，关键核心技术受制于人的状况没有根本改变，科技创新成果与经济社会发展的耦合度不高，必须着力破解我国创新能力不强这一“阿喀琉斯之踵”。对此，我们要以高质量发展的确定性应对各种不确定性，着力破除科研和经济“两张皮”的痼疾，大力促进科技成果转化应用，使更多科技成果变成产品、形成产业，特别是支持颠覆性、原创性技术产业早期发展。要扎实做好科技金融这篇大文章，优化金融资源配置，充分发挥天使投资的有力支撑作用，坚持投早、投小、投长期、投硬科技，把科技创新“关键变量”转化为高质量发展的“最大增量”。

　　近年来，我国高度重视发展耐心资本和创业投资，天使投资是其中的重要组成部分。2024年4月，中央政治局会议在部署“因地制宜发展新质生产力”时提出“壮大耐心资本”。2024年6月，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，围绕创业投资“募投管退”全链条关键环节提出一系列政策措施，明确提出“落实鼓励创业投资企业和天使投资个人投资种子期、初创期科技型等企业的税收支持政策”，为发展耐心资本、天使投资保驾护航。2024年12月，中央经济工作会议指出，健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业。2025年《政府工作报告》指出，健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本。目前，我国天使投资的发展规模、发展水平、信息互通和管理体制等方面与促进创业投资高质量发展、推动新质生产力发展的要求还有不小差距，要进一步全面深化改革，促进天使投资发展，加快培育经济发展新动能。一是搭建天使投资人平台组织，促进信息交流和资源共享，加强天使投资人、中小企业、高校、科研机构之间的联系，降低投融资双方的信息成本，加大宣传推广，营造文化氛围，提高市场参与度，培育和壮大天使投资人群体。二是在天使投资领域设立政府引导基金，加强政府引导基金对天使投资的引导力度，精准有效赋能瞪羚企业、独角兽企业等，优化投资失败追责机制，适度提高容错率，加大财税政策改革力度，鼓励和带动更多耐心资本、长期资本进入。三是畅通和完善天使投资的募集和退出渠道，完善多层次资本市场，适当放宽募集条件，提供多元化退出渠道，围绕企业发展全生命周期不断优化天使投资生态，完善相关制度体系和法律法规，为天使投资的良性循环营造适宜的市场环境。