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　　在大类资产配置的基础上，本基金将贯彻价值投资 的理念，采用自上而下和自下而上相结合的方法， 通过分析行业前景、行业结构、企业的核心竞争 力、管理层、治理结构等把握其投资机会，在深入 的基本面分析和估值研判的基础上，精选具备核心 竞争优势和持续发展潜力的企业，分享企业成长的 成果，以期获得超越业绩比较基准的回报。 1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量（包括 GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、 利率水平与走势等）以及各项国家政策（包括财 政、货币、税收、汇率政策等）来判断经济周期目 前的位置以及未来将发展的方向，在此基础上分析 研判 A 股市场以及港股市场、债券市场、货币市场 的预期收益与风险，并据此进行大类资产的配置与 组合构建，合理确定本基金在股票（包括 A 股和港 股）、债券、现金等金融工具上的投资比例，并随 着各类资产风险收益特征的相对变化，适时动态地 调整各资产投资比例。 2、股票投资策略 本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘 A 股和港股的优质公司，构建股票投资组合。核心 思路在于：1）自上而下地分析行业的增长前景、行 业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机 会；2）自下而上地评判企业的核心竞争力、管理 层、治理结构等以及其所提供的产品和服务是否契 合未来行业增长的大趋势，对企业基本面和估值水 平进行综合的研判，深度挖掘优质的个股。

　　（1）自上而下的行业遴选 本基金将自上而下地进行行业遴选，重点关注行业 增长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业 增长前景，主要分析行业的外部发展环境、行业的 生命周期以及行业波动与经济周期的关系等；对行 业利润前景，主要分析行业结构，特别是业内竞争 的方式、业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈 判能力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞争 的关键成功要素的判断，为预测企业经营环境的变 化建立起扎实的基础。 （2）自下而上的个股选择 本基金通过定性和定量相结合的方法进行自下而上 的个股选择，对企业基本面和估值水平进行综合的 研判，精选优质个股。 1）定性分析 本基金通过以下两方面标准对股票的基本面进行研 究分析并筛选出优质的公司： 一方面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和核心 竞争力的分析，选择具有可持续竞争优势的公司或 未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策略， 基于行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实 施支持和策略的执行成果；就核心竞争力，分析公 司的现有核心竞争力，并判断公司能否利用现有的 资源、能力和定位取得可持续竞争优势。 另一方面是管理层分析，通过着重考察公司的管理 层以及管理制度，选择具有良好治理结构、管理水 平较高的优质公司。 2）定量分析 本基金通过对公司定量的估值分析，挖掘优质的投 资标的。通过对估值方法的选择和估值倍数的比 较，选择股价相对低估的股票。就估值方法而言， 基于行业的特点确定对股价最有影响力的关键估值 方法（包括PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等）；就 估值倍数而言，通过业内比较、历史比较和增长性 分析，确定具有上升基础的股价水平。 （3）港股通标的股票投资策略 本基金还将关注以下几类港股通标的股票： 1）在港股市场上市、具有行业代表性的优质中资公 司； 2）具有行业稀缺性的香港本地和外资公司； 3）港股市场在行业结构、估值、AH 股折溢价、分 红率等方面具有吸引力的投资标的。 （4）存托凭证投资策略 本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略， 基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存 托凭证的投资。 3、债券投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策 略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策 略等积极投资策略，自上而下地管理组合的久期， 灵活地调整组合的券种搭配，同时精选个券，以增

　　强组合的持有期收益。 （1）久期策略 久期管理是债券投资的重要考量因素，本基金将采 用以“目标久期”为中心、自上而下的组合久期管 理策略。 （2）收益率曲线策略 收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的一个 重要依据，本基金将据此调整组合长、中、短期债 券的搭配，并进行动态调整。 （3）骑乘策略 本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合进行 适时调整的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收 益的目的。 （4）息差策略 本基金将采用息差策略，以达到更好地利用杠杆放 大债券投资的收益的目的。 （5）个券选择策略 本基金将根据单个债券到期收益率相对于市场收益 率曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、选择 权条款、税赋特点等因素，确定其投资价值，选择 定价合理或价值被低估的债券进行投资。 （6）信用策略 本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢 价，根据内、外部信用评级结果，结合对类似债券 信用利差的分析以及对未来信用利差走势的判断， 选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信 用债进行投资。 4、权证投资策略 本基金通过对权证标的证券基本面的研究，并结合 权证定价模型及价值挖掘策略、价差策略、双向权 证策略等寻求权证的合理估值水平，追求稳定的当 期收益。 5、中小企业私募债投资策略中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式发行 和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。由 于其非公开性及条款可协商性，普遍具有较高收 益。本基金将深入研究发行人资信及公司运营情 况，合理合规合格地进行中小企业私募债券投资。 本基金在投资过程中密切监控债券信用等级或发行 人信用等级变化情况，尽力规避风险，并获取超额 收益。 6、股指期货投资策略 本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目 标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充 分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头 的套期保值策略，以改善投资组合的投资效果，实 现股票组合的超额收益。 7、资产支持证券的投资策略 本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进 行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风 险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策

　　略，严格遵守法律法规和基金合同的约定，在保证 本金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收 益。 8、开放期投资策略 本基金以定期开放方式运作，即采取在封闭期内封 闭运作、封闭期与封闭期之间定期开放的运作方 式。开放期内，基金规模将随着投资人对本基金份 额的申购与赎回而不断变化。本基金在开放期将重 点关注基金资产的流动性和变现能力，保持资产适 当的流动性，以应付当时市场条件下的赎回申请， 防范流动性风险，满足开放期流动性需求。 未来，如果港股通业务规则发生变化或出现法律法 规或监管部门允许投资的其他模式，基金管理人在 履行适当程序后可相应调整。 未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基 金可相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明 书中更新公告。

　　本基金经中国证监会证监许可[2018]1771 号《关于准予鹏华精选回报三年定期开放混合型证券投资基金注册的批复》准予，由鹏华基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《基金合同》负责公开募集。本基金为契约型开放式基金，并以定期开放方式运作，即采用封闭运作和开放运作交替循环的方式，存续期限不定。首次设立募集不包括认购资金利息共募集人民币 237,301,258.20 元，业经普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)普华永道中天验字(2019)第 0372 号验资报告予以验证。经向中国证监会备案，《基金合同》于 2019 年 06 月 25 日正式生效，基金合同生效日的基金份额总额为 237,447,912.65 份基金份额，其中认购资金利息折合 146,654.45 份基金份额。本基金的基金管理人为鹏华基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司。

　　“基金合同生效后，连续 20 个工作日出现基金份额持有人数量不满 200 人或者基金资产净值低于 5000 万元的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续 60 个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决，但在任一开放期的最后一日日终，如发生以下情形之一的，则无须召开基金份额持有人大会，本基金将根据基金合同第二十一部分的约定进行基金财产清算并终止：

　　根据基金管理人于 2025 年 07 月 21 日发布的《鹏华精选回报三年定期开放混合型证券投资基金开放申购、赎回和转换业务的公告》，本基金自2025 年07 月 23 日起（含当日）进入开放期，其中开放申购时间为 2025 年 07 月 23 日至 2025 年 08 月 19 日，在此期间接受投资者的申购和转换转入业务申请；开放赎回时间为 2025 年 07 月 23 日至 2025 年 08 月 19 日，在此期间接受投资者的赎回和转换转出业务申请。截至本次开放期结束日（即2025年08月19日）日终，本基金出现基金资产净值加上当日有效申购申请金额及基金转换中转入申请金额扣除有效赎回申请金额及基金转换中转出申请金额后的余额低于5000万元的情形，已触发《基金合同》中约定的基金合同终止条款。